8月21日，贝壳控股披露了截至2026年6月30日的中期财务业绩。千问办公将是阿里面向Agent办公市场的拳头产品。与此同时，时代周报记者从知情人士处获悉，腾讯已发布内部通知，整合Workbuddy与QClaw团队。财报数据显示，2026年上半年，贝壳实现总交易额1.65万亿元，同比下滑4.5%；实现净收入434亿元，较2025年同期493亿元减少59亿元，同比下滑12.0%。然而，在营收大盘缩减近60亿元背景下，贝壳上半年录得净利润38.79亿元，较上年同期21.60亿元大幅增长79.4%，半年度利润规模已超过2025年全年的29.91亿元。         两大巨头短兵相接的竞争也集中体现在7月20日闭幕的2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（以下简称“WAIC 2026”）上。大会举办4天，1100多家参展企业带来4400多项科技产品。身处科技最前沿的头部科技大厂，也在这届大会展开正面角逐。经调整后净利润达到47.96亿元，同比增长49.2%。尤其二季度，贝壳净收入同比下降5.7%至245亿元，而净利润达到26.24亿元，同比增幅高达100.8%，经调整经营利润率提升至14.6%，创下近三年以来新高。         在上海世博展览馆H1馆，阿里与腾讯的展厅正面相对。         腾讯以“Hey，我的AI Buddy”为主题，从近期火热的Workbuddy到面向个人用户的Qclaw、ima，以及混元Hy3大模型“首秀”，集中展示了AI在各领域进化为生产生活辅助能力的跃进。而在阿里展台，一款名为“千问办公”的产品已经被展出。现场工作人员告诉时代周报记者，该款产品正在内测中，目前由钉钉团队运营。在房地产行业持续调整下，绝大多数上下游企业面临着增收不增利甚至由盈转亏的压力。         不仅在桌面智能体，阿里和腾讯在智能硬件终端也展开了正面竞争。就在WAIC期间，腾讯云WorkBuddy与李未可科技宣布达成战略生态合作，并发布首款接入WorkBuddy的X-AI记忆眼镜。同期，腾讯自研效率智能体WorkBuddy正式发布独立App，iOS、Android及鸿蒙版本同步上线。

三 |          千问眼镜则在今年WAIC期间，直接将AI眼镜升级为智能体眼镜。

四 | 而贝壳“营业收入下滑12%、净利润大增近八成”的成绩，是其在过去半年内对组织架构、员工规模、薪酬成本及会计结算方式深度收缩与重组的集中兑现。升级后，眼镜可通过智能体强化服务与决策能力，并能按需调用第三方Skill和Agent。同时，千问首款AI智能体耳机正式亮相。

五 |          今年WAIC现场，蚂蚁集团在WAIC期间集中展示三方面成果：包括阿福、阿宝在内的AI健康、AI生活等领域的最新应用落地；围绕支付的智能体商业生态布局；在技术基座的持续投入，包括蚂蚁灵波通用机器人大脑、OceanBase AI数据库、蚂蚁密算 HOP3.0、原生安全智能体操作系统Agent OS等，为AI发展提供底层支撑。

六 | 百度带来了包括百度搭子、百度一镜、通用智能体GenFlow4.0、百度秒哒3.5版本、百度伐谋2.0等智能体全家桶。         国际数据公司（IDC）报告也印证了当下行业变化。

七 | IDC分享的行业首份《DAA研究报告》显示：2025年，全球活跃Agent数量是2860万个；预计2026年达到7940万个；2030年增长到22.16亿个。         正如阶跃星辰董事长、千里科技董事长印奇在WAIC上判断：AI产业分三阶段演进，第一阶段为预训练大模型+对话应用，第二阶段为强化学习推理+代码开发辅助，第三阶段是具身智能体带来的产业变革，影响力将超过PC互联网与移动互联网变革之和。而物理场景通用智能体是第三波核心主线。

八 | 从外部环境来看，中国房地产的供需格局出现了历史性变化。

九 | 住建部数据显示，2026年上半年，全国二手房在新房和二手房交易总量占比达到50.4%，首次超过新建商品住宅。         人工智能浪潮奔涌向前，新一轮智能体入口大战正在被点燃。

十 | 全国已有18个省份的二手住宅交易面积超过了新建商品房。在这场科技大变革之中，各大科技企业的首要要务是守住赛场、不下牌桌，才能持续保有竞争力。

十一 | 一线城市二手房价格在经历深度调整后环比微涨3.6%，核心城市二手房网签单量呈现温和放量。         阿里、腾讯正面对垒智能体          无论是阿里还是腾讯，两者的竞争路径几乎都殊途同归，即从简单问答到自主执行，背后本质仍是入口之争。作为全国最大的存量房交易与居住服务平台，贝壳平台二季度二手房交易单量同比增长24.8%，带动总交易额同比增长6.3%至9338亿元，实现近一年来单季交易规模的首次回正。         腾讯的WorkBuddy展台前吸引大量参观体验者。这款今年3月推出的全场景职场AI智能体工作台，只需要简单一句话，就可以帮助用户完成工作并交付。然而，存量房交易频次的修复，并没有直接转化为增长。

十二 | 时代周报记者现场体验WorkBuddy，向它发出指令“梳理2026年WAIC大会的参观攻略”。上半年贝壳存量房业务总交易额达到11643亿元，与去年同期11638亿元基本持平，但存量房净收入却从136亿元微降3.2%至131.55亿元。落差说明，交易佣金率与业务结构正在重构。真正拉动利润率走高的，是成本表与损益表上的费用管控。财报数据显示，2026年上半年，贝壳营业成本由上年同期388亿元压缩至319亿元，净减少69亿元，降幅达17.9%，显著大于12%的收入降幅。很快，WorkBuddy不仅给出一句话结论、五大核心看点，甚至还同步给出了《WAIC2026智能体专题报告》。         按照腾讯的说法，该智能体的核心理念是从“一句话”到“交付”——不再仅限于对话，而是能够自主拆解任务、规划流程、调用工具，完成工作并交付。

十三 |          “当下，AI正从工具变成伙伴，从‘能生成内容’变成‘能完成任务’，从单点能力变成系统生态。”腾讯集团副总裁、华东总部总经理李侃表示。

十四 |          在对面的阿里展台，一款标注“千问办公”桌面智能体也吸引不少体验用户。现场扫码留下资料就可优先获取千问办公使用权益。人员开支的缩减占了大头。2025年上半年，贝壳拥有131881名雇员，当期内部佣金及薪酬的营业成本为95亿元。2026年上半年公司雇员总数降至107409名，内部佣金及薪酬成本降至85亿元，同比下降11.4%，半年内仅内部人工成本一项就省了10亿元。时代周报记者现场体验发现，这款智能体与腾讯WorkBuddy核心功能类似，用户既可以手动自主选择模型，也可以系统智能调配模型。同期，支付给外部中介的外部分佣支出也同比减少了19.9%。与薪酬对应的，是贝壳过去一年里进行的人员优化。截至2026年上半年，贝壳总员工数较去年同期减少24472人，净缩减18.5%。其中，经纪人及基层支持人员从10.65万人降至8.72万人，平台活跃经纪人减少3.7万名至45.46万人，同比下滑7.5%。现场工作人员告诉时代周报记者，该款产品正在内测中。

十五 |          路径相似：WorkBuddy也正在被内嵌到相应智能硬件终端上。

十六 | X-AI记忆眼镜搭载自研WakeeMemory OS，能够持续感知真实工作场景，整理后的信息，将自动同步至WorkBuddy。也就是说，基于长期积累形成的工作记忆，WakeeMemory能够持续理解用户的工作习惯、任务优先级以及合作关系，把碎片化的信息整理成带有完整上下文的行动项，再交由WorkBuddy完成后续执行。精简人员的同时，贝壳在线下网络端推行了门店合并与单店提效策略。         这意味着，AI接收到的不再是一个松散和孤立的单点指令，而是一项包含背景、人物关系、时间节点和优先级的完整工作流。不同于传统AI办公工具主要依赖用户主动输入，李未可X-AI记忆眼镜成为了WorkBuddy连接现实世界的入口。WorkBuddy也正在加速把这种贴身不打扰的智能体验，扩展到更多日常场景中。截至上半年末，平台活跃门店数由5.87万家降至5.78万家，直营品牌链家在部分商圈主动合并重叠低效门店，推动上半年门店成本下降23.2%，二季度单季门店成本下降25.9%。         千问AI眼镜升级为智能体眼镜，逻辑类似。人员与门店收缩，被动提升了存量资产的人均产出。据千问相关人士，除了服务和决策能力以外，千问还推出全双工语音、眼动追踪、体征监测等一系列全新硬件技术，以增强智能体眼镜对物理世界的感知与交互能力。数据显示，二季度贝联活跃门店店均二手房单量同比增长26%，链家活跃经纪人人均二手房交易单量同比提升50%，以更精简的人员支撑了平台24.8%的二手房交易单量增长。营业成本外，运营费用的压缩进一步放大了经营杠杆。这些硬件技术将在年内应用于千问AI智能体眼镜；已发售的千问AI眼镜S1、G1也将通过OTA引入Agent能力，进一步提升个性化任务理解和办事能力。上半年贝壳营运费用为72.75亿元，同比下降18.0%。其中，销售和市场推广费用从37亿元大幅削减32.3%至25亿元。一般及行政费用降至37亿元。

十七 | 研发费用同比缩减14.4%至10亿元，研发人数由2295人精简至1896人。

十八 | 成本与费用全面控制，推动贝壳上半年综合毛利率由21.3%升至26.6%，二季度单季毛利率达到28.6%，同比提升6.7个百分点。         千问AI硬件产品总经理吴建军在WAIC上表示：AI硬件时代交互的起点，在于智能体对用户与环境的完整理解。经营利润从17亿元增长至43亿元，经营利润率由3.3%攀升至9.9%。“没有硬件的智能体，无法触达现实；没有智能体的硬件，只是冰冷的工具。主营业务的内部结构调整，同样为利润率的改善提供了支撑。存量房板块，贝壳由重资产直营向轻资产加盟平台倾斜。

十九 | 但当两者都做到极致，就会成为唯一的答案。二季度链家直营存量房GTV同比微降3.1%，贝联加盟经纪人贡献的GTV同比增长14.3%，带动平台服务、加盟及增值服务收入同比增长27.8%，推动存量房业务贡献利润率从39.9%提升至46.1%。我们做出最好的硬件，结合最好的智能体，就是为用户打造最好的AI助手。”          智能体竞争背后本质是自主进化？          2026年被业界视为AI应用落地的元年。2024年图灵奖得主、被称为“强化学习之父”的阿尔伯塔大学计算机科学教授理查德·萨顿认为，AI发展的核心拐点就是从静态数据走向经验驱动。         在今年的WAIC上，大厂竞争展现的共识是：随着模型能力的持续提升，仅靠规模扩张已不足以满足AI真正为人类所用的需求。新房板块，面对房企债务风险与新房销售低迷，贝壳实施了审慎筛选项目策略，主动收缩低佣金、高回款风险的项目合作。从“会聊AI”到“会用AI干活”正成为当前AI迭代的集中体现。上半年新房总交易额同比下降17.1%至4043亿元，新房收入下降15.9%至140亿元。不过，通过加深与核心城市优质楼盘的绑定，贝壳新房业务贡献利润率由23.9%升至27.7%，二季度新房应收账款周转天数由上年同期51天缩短至39天，保障了现金流的安全回笼。         萨顿表示，人工标注资源存量持续衰减，无法支撑模型长期迭代。而智能体依托自身与环境交互产生观测、动作、奖励信号自主学习，数据随自身能力同步扩张，AlphaGo、奥数推理系统AlphaProof均印证该路径的可行性。变动最剧烈的是家装家居与房屋租赁这两翼业务。家装家居业务在上半年主动控速，收入由75亿元下滑26.4%至55亿元，二季度降幅达到30.1%。

| 贝壳主动收缩了获客成本高企的外部非经纪渠道，退出了部分单位经济模型无法打通的下沉城市，转而聚焦核心城市的大店交付与集中采购。虽然收入缩水20亿元，但家装业务的贡献利润率由32.3%攀升至38.2%，二季度单季达到39.6%的历史高位。现有大模型缺少目标与奖惩反馈，无法自主校验信息真伪；经验型智能体可依靠环境反馈持续校正认知，自主进化是不可逆的技术大势。         腾讯研究院联合腾讯云智能、腾讯优图在2026 WAIC上发布《协同进化：2026人工智能十大趋势报告》（以下简称“报告”）。房屋租赁板块，贝壳上半年在管“省心租”房源超过79万套，同比增长约34%；然而租赁业务上半年收入却同比下滑8.5%至98.46亿元。报告认为，“智力即服务”正在成为商业模式升级的新方向。收入规模的下滑源于省心租模式向分散式托管的“净额法”转型。过去企业获取专业能力主要依靠招聘人员、采购软件或外包服务；如今可直接调用成熟的AI智力服务，底层的算力消耗不再是关注重点，可交付、可验收的实际成果成为价值核心。过去转租模式按全额租金确认收入，同时将付给房东的租金记作成本。新模式下，平台仅将收取的租期管理费与佣金确认为收入。目前净额法产品在管房源占比已突破50%，由于收入与成本两端同步剔除了大额租金过桥流水，租赁业务的贡献利润率由7.6%提升至15.0%，二季度达到15.3%。业务模式的轻资产化与应收账款的加速周转，扭转了贝壳的现金流状况。         报告将这种由AI智能体驱动的全新网络形态概括为“智联网”。2026年上半年，贝壳经营活动产生现金流量净额为51.41亿元，2025年同期为净流出31.39亿元，同比改善逾82.8亿元。也就是说，AI智能体不再只是人类使用的工具，而是成为互联网上的新型参与主体，能够自主调用服务、完成事务、开展多主体协同。期末，公司账面持有的现金、现金等价物、受限资金及短期投资合计达到560亿元，广义现金储备维持在673亿元水平，资产负债率由43.0%回落至41.6%，半年度资本开支仅为2.45亿元。与之对应，互联网的商业逻辑也从过去的注意力导向，逐步转向实际效果导向，平台竞争的核心转向了能力调度与任务交付效率。         不过，AIGCLink创始人占冰强在接受时代周报记者采访时表示，智能体和软硬件结合只是竞争表象。充裕的在手资金促使贝壳维持着大额股票回购力度。就大厂而言，留在牌桌核心仍然取决于模型能力。2026年上半年，贝壳斥资约4.5亿美元在美股及港股市场实施回购，自2022年9月启动回购计划以来，已累计耗资约29.9亿美元，累计注销回购股份占计划启动前总股本的14.8%。

|          “当前大厂竞争集中体现在客户端，这背后是为了抢夺用户数据。

| 然而，当成本砍削带来的盈利红利释放完后，贝壳长期成长逻辑依然需要市场检验。门店、人员与营销费用的压缩能够立竿见影地提振短期利润率，但组织架构的瘦身存在天然物理底线。用户数据的累积有助于大厂迭代自身模型。如果模型能力不强，客户端做得再漂亮，仍然可能受到模型迭代的冲击。

| 就好像今年上半年曾一度火爆的OpenClaw。当单店人效被拉升至高位后，长期的利润增长终究需要依赖总交易额与总营收规模的增长。另外，上半年贝壳平台移动端月活由4870万降至4570万，活跃经纪人缩减了3.7万人。贝壳的核心护城河在于ACN（经纪人协作网络）所形成的双边市场规模效应，若一线从业人员与长尾供给持续流失，一旦触及临界点，可能对房源信息的覆盖度与购房者的履约体验造成潜在影响。”          占冰强认为，未来，大厂格局也可能发生变化。2026年上半年，贝壳通过裁撤低效人员、收缩项目垫资、切换轻资产结算模型，成功换取了38.79亿元的账面净利润与稳固的现金安全垫。不一定是阿里、字节、腾讯，也可能是智谱这些大模型公司。在规模驱动模式失效的存量时代，这种向管理和效率要利润的防御性策略已被证实有效。

| 但对贝壳来说，在剔除人员薪酬与营销支出的冗余后，如何以更小的人员基数与更轻的资产模型上重塑交易增量，将是其下一阶段必须直面的考验。

|          智慧芽中国区总经理朱亚立在接受时代周报记者采访时表示，科技大厂的路径之争其实是选方向的问题：是做“最通用的能力”，还是做“最确定的结果”。